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【金融家月刊】2018.11月號:美10年債殖利率創高將撼動金融市場風暴......<點我看更多>

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2018.11月號:美10年債殖利率創高將撼動金融市場風暴

 

 
美國聯準會在9月底升息1碼聯邦利率來到2%到2.25%,並在聯準會主席Jerome Powell演說中談到美國經濟持續看好,未來升息仍持續進行,並未提到放慢腳步的言論,因此美國殖利率從9月28號的3.0221%走升至10月9號的3.2495%,短短8個交易日,升幅達7.5%,同時在10月3號升破了魔術數字的3.135%,高點來到3.187%,也因此道瓊在當天來到26951創歷史新高後開始壓回。10月11號道瓊低點來到24899,短短7天,高低差達2052點,幅度達7.6%,若後續美10年債殖利率持續走高,美股多頭攻勢將告終,台股亦將受衝擊。
為何10年債殖利率的魔術數字是3.135%,一旦突破將為美股多頭帶來風險,大家可先行參考圖一,內容是道瓊月線圖與十年債殖利率對照圖。從圖中可看出民國91年10月到96年10月美十年債殖利率由3.135%漲至5.306%,美股道瓊自7181漲到14279,漲幅近1倍,十年債殖利率漲幅達70%,使得企業及個人貸款成本大幅上升,因此爆發了雷曼兄弟違約及美國前兩大房貸公司房地美房利美破產危機,因此道瓊開始壓回,低點來到98年3月的6469,把之前的漲幅全數吐回,由此結論可得美十年債殖利率走高,將使得美國企業成本升高,同時個人消費能力下降,終端產品及電子原材料需求下降,在成本升高、營收下降的雙重利空下本益比下修,造成道瓊指數波段壓回。
從道瓊月線圖觀察,民國91年10月到96年10月的5年期間,可視為美國十年債高殖利率時期,在道瓊大幅壓回後,美國為挽救經濟執行量化寬鬆政策,至此進入弱勢美元零利率時期,
在低利率下,若十年債殖利率走揚,將會帶動道瓊上漲,原因是資金由債轉至股市,從民國98年3月以來,出現了五次十年債殖利率上揚的走勢,也使得道瓊自98年3月以來,漲了5個波段,大家可參考圖一即可得知。
 
 
在美國91年10月到96年10月,美國處在十年債殖利率高檔期間,當時最低為3.135%,而現階段,聯邦利率已來到2%到2.25%,已非當時的低利率時代,美十年債殖利率一旦來到3.135%之上,則美股多頭將進入警戒,美10年債殖利率10月3號突破3.135%來到3.187 %,道瓊指數當日見高點26951後壓回,10月9號10年債殖利率衝高至3.2495%而道瓊已回檔至24899,同時費半跌破年線,若十年債殖利率持續走高,則道瓊在五波漲升高一段落下,將由多翻空,台股將受到衝擊
美十年債殖利率走高,美元指數將同步走強,外資將賣股求現,擁抱美元資產,同時在十年債殖利率走強下,借貸成本升高,消費能力下降,終端產品需求下滑,本來有漲價受惠的電子原材料,如半導體矽晶圓、被動元件、mosfet、整流二極體及記憶體均將因為需求下滑,庫存升高為,為了消化庫存,使得平均售價降低,在台股修正尚未告一段落下,相關個股跌深或有反彈,投資人若要做短多,宜善設停損停利,務必遵守紀律,嚴格執行。